信用质量

　　2020年，造纸行业发债主体较为集中，晨鸣纸业评级展望调整为负面，其他发债企业级别较为稳定，整体信用水平将保持稳定。2021年，需关注在淘汰落后产能及环保政策趋严背景下，中小型纸企逐步被整合和淘汰，其偿债能力存在一定不确定性。

　　2020年以来，造纸行业无债券违约，发债企业中深圳市裕同包装科技股份有限公司主体级别由AA调高至AA+，晨鸣纸业评级展望调整为负面，因受新冠疫情影响，纸价下行导致主营业务盈利水平有所下降，且融资租赁业务减值损失继续侵蚀晨鸣纸业毛利润，2020年12月30日，中诚信国际信用评级有限责任公司将晨鸣纸业评级展望调整为负面。其他发债企业主体级别及债项级别均未变动，整体信用水平较为稳定。