当前，疫情在全球大幅扩散，全球疫情进入以美国为重灾区的第三阶段。受疫情冲击，预计未来全球经济增长呈现U型走势。
疫情在冲击海外经济复苏的同时，也在拖累中国外需。经济全球化时代，各国产业高度依赖、密切关联。产业链冲击将通过供需两端影响中国。
面对严峻的内外部形势，今年全国两会已指明发展方向，持续激活消费动力。5月22日，两会中的政府工作报告提出，今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元，比去年增加1.6万亿元，重点支持既促消费惠民生又调结构增后劲的“两新一重”建设。
通过稳就业促增收保民生，提高居民消费意愿和能力，多措并举推动消费的回升，支持餐饮、商场、旅游等生活服务业恢复发展。
由于疫情的影响，全国经济下滑，消费疲软，为了刺激消费，全国各地陆续发放消费券刺激消费。由此可见，各地为刺激当地消费的复苏，由政府出资，企业让利的形式，向市民发放消费券。
随着各地的复工复产、政策的支持及消费券的刺激之下，我国的社会消费品零售总额已在逐步恢复。据国家统计局数据，我国的社会消费品零售总额在2020年2月、3月及4月分别同比下降20.50%、15.80%及7.50%。
由此可见，社会消费品零售总额在逐月同比跌幅收窄，其中，4月的全国社会消费品零售总额降幅比3月份收窄了8.3个百分点，优于3月较2月的降幅收窄。
那么，疫情对大消费相关行业产生了哪些影响？
01消费行业：
短期受疫情冲击，长期韧性凸显
食品饮料：休闲食品行业分化加剧，乳制品行业业绩承压
2019年休闲食品行业高景气延续，延续较高增长态势。根据Euromonitor数据，2019年我国休闲食品行业（包括饼干、坚果炒货、膨化食品、糖果和烘焙食品）收入达到1334亿元，同比+7.1%，2015-2019年休闲食品行业收入的复合增速约为7%，保持稳定增长。
2019年，大陆地区休闲零食人均消费仅14美元，相比于香港（35美元）、台湾（46美元）等消费习惯相近市场的人均消费仍有较大提升空间。
疫情之下商超和线上渠道休闲食品行业的需求较好，龙头企业复产复工、物流恢复推进更快，供应链更具优势的企业所受影响相对更小。
受疫情影响，代餐、面食烘焙等家庭消费场景大幅增加，商超和线上渠道需求相对较好，但对线下自营店形成冲击较大。此外，疫情对企业的生产、物流造成较大冲击。
疫情有望放大行业龙头竞争优势，中长期看行业集中度有望持续提升。且在此轮疫情中，小企业的过渡能力、复工复产、渠道调整和物流恢复受影响程度更大，行业集中度有望加速提升。
零售：中国消费零售业现金流因疫情影响而承压
中国消费品企业在2020年上半年的经营业绩将取决于它们的需求粘性，其中日用必需品的表现优于其他子行业。一至二月份，中国社会零售总额同比下滑20.5%。尽管进入三月和四月后，全国各地的封锁措施有所放松，但三月和四月社会零售总额指标仍出现同比15.8%和7.5%的下降。
自三月末以来，政府一直在探索以发放消费券和延长周末假期的方式提振消费的途径。截至4月底，我国已有20个省份发放了逾45亿元人民币的消费券，8个省市鼓励将周末假期延长至2.5天。
此外，对零售商 （特别是大型企业）的政策支持还体现在金融机构放宽了的放贷条件。出台上述刺激措施的省份的消费增长已出现反弹，但这些措施的效果（尤其是长期成效）很难量化。此外，一些地方政府实施消费补贴计划的能力仍受到财政状况的制约。
由于业绩严重依赖线下销售，餐饮业、百货商店和旅游业等子行业受整体消费业低迷的影响最为严重。因疫情可在短期内影响消费者信心，根据惠誉预测分析，这些依赖线下销售的子行业在2020年下半年仍将出现销售下滑。
快递：国内快递企业海外收入占比较低，受全球疫情影响较小
国内快递企业海外收入占比低，业绩影响有限。行业端，受益于国内电商快速发展，过去十年，国内快递占比持续提升。
根据国家邮政局，国际快递占行业件量比例从2009年的6%降至2020年1-2月的3%，对于行业件量边际影响较小。企业端，当前主要快递企业海外收入占比较低。
02文化传媒：
海外旅游遭受重创，线上娱乐迎来发展机遇，海外旅游产业遭受重创，国内旅游开始回暖：旅游市场长期向好趋势不变
旅游行业的蓬勃发展被疫情按下暂停键。在疫情全球大流行的背景下，旅游业是受创最深的行业之一。目前，国内旅游正在回暖。
文化和旅游部联合国家卫生健康委印发通知，要求景区接待游客量不得超过核定最大承载量的30％，建立完善预约制度，严格限制现场领票、购票游客数量等。
从中长期发展趋势看，我国旅游市场持续向好和稳定发展格局没有改变。但旅游消费是弹性的，在负债和教育、医疗等刚性消费面前必然要被压缩。另外，疫情下许多家庭都受到了较大影响。我国就业人群主要在民营企业，民营企业要恢复元气，会出现减薪的问题。
在家庭生活的成本升高，收入减少的情况下，旅游消费很难实现预期的报复性高增长。可能出现的情况是，旅游的人数不少，但是钱花得少，旅游人均消费会大大下降；参加“一日游”的人可能不少，但住宿旅游者的人次会下降。
因此，疫情结束后，旅游业会有一定程度的反弹，但疫情带来的经济环境的恶化将制约其反弹力度。
全国院线有条件尝试开放，全年票房损失超300亿：行业并购整合呼之欲出。
影院、健身房等作为人员最为密集的室内场所，是此次疫情中最后被放开的场所，目前也仅为有条件开放。现有上映条件下，大制作电影难以收回成本，导致目前影院上映影片均为投资较小影片，储备大片的投放尚未开始。
4月末，国家电影局预估，因为疫情影响，全年票房损失将超过300亿元。现有观影条件的受限是院线板块受到的最大压制，影院全面恢复需待疫情进一步好转。
与此同时，国家推出多项政策，助力院线度过难关。
一是暂免征收国家电影发展专项基金：一般来说，每卖出一张电影票都有5%的金额需要缴纳专项发展基金，减免后相当于电影产业链上收取票房分帐的公司在收入端增加5%。但是这条政策对于湖北省影视公司是全年免征收，对于非湖北省电影公司是免征1-8月；
二是减免今年电影放映服务取得的增值税：这一条主要对于院线行业进行补助，电影放映业务由于没有进项，所以增值税率按简易征收为3%，注意不含卖品业务。这条政策优惠影响较大，相当于增加了影院票房（完整票房）的3%，体现在利润表的其他收益科目；
三是电影行业企业2020年发生的亏损，最长结转年限由5年延长至8年：这条的影响主要在净利润层面，也就是说未来8年内，当影视公司盈利部分补齐今年亏损后，多出来的部分才需要缴所得税。
03医疗健康：
海外疫情严峻，短期影响分化，长期行业整体迎来高质量发展
目前，海外疫情形势严峻，口罩、检测试剂盒、体温检测仪、呼吸机等医疗器械需求大增。目前我国疫情持续好转，复工复产有序推进，国内需求已能满足，并能够对接海外需求，多家企业海外订单快速增长，短期业绩及品牌知名度有望得到提升。
此外，由于疫情期间院内采购计划延迟、病人尽量避免去医院，许多医疗器械公司订单量有所下滑。从上市公司一季报来看，医药行业一季度业绩两极分化严重，与疫情直接相关的产品需求量爆发，相关企业业绩实现同比大幅上涨。
而与疫情不直接相关的产品受疫情期间短期需求量大幅度萎缩，一季度业绩同比严重下降。本次疫情后，国家将更加重视完善医疗卫生服务体系，加快提升医疗卫生服务财政支出，有利于医疗健康行业高质量发展。
疫情相关板块短期受益，疫苗研发成为各国军备竞赛
诊治产品，包括诊断环节：诊断试剂（酶联免疫、基因检测）、检测设备（CT、超声、生化仪、血球仪、PCR 仪等）；
治疗环节：药品（抗病毒、抗生素、激素、中成药）、血制品（人血白蛋白）、治疗设备（呼吸机、智能监护仪、输注泵）、医用耗材（口罩、手套、采血及注射耗材）。
接种疫苗是预防和控制传染病最经济、有效的公共卫生干预措施。世界卫生组织统计表明，截止5月15日全球范围内已有118个针对新冠肺炎的候选疫苗研究项目登记在册，包括中国、美国、加拿大、英国、德国、新加坡等来自16个国家的顶尖科研团队、上千名科学家都在日以继夜地积极参与其中，数百亿美金各界资本也已驰援疫苗项目。
虽然新冠疫苗实现大规模量产至少需要1年以上的时间，但是中长期来看，疫情重塑了消费者的认知和行为，预计本次疫情会对疫苗市场整体有一个刺激作用，特别是流感疫苗的接种率有望进一步提升。
与发达国家流感疫苗30%-50%接种率相比，我国流感疫苗的接种率较低，仅为2%左右。2018年长生生物疫苗事件、2019年江苏过期疫苗事件，降低了居民接种二类自费疫苗的意愿。
随着这次疫情抗战过程中公众对各种病毒疾病和公共卫生科学认知的增强，疫苗接种作为一种理性选择会越来越被重视和普及。
本轮疫情期间部分设备、耗材、药品销量有快速上升，但是货品的短缺使得企业在加班的人工、原料等方面的投入也有所加大。此外，医疗机构其它就诊人数有阶段性减少，加上交通管制、物流限制对产品销售的影响，疫情对于相关企业的整体业绩的促进作用需要综合考虑。
本次疫情后，国家将更加重视完善医疗卫生服务体系，加快提升医疗卫生服务财政支出，有利于医药行业高质量发展。
